WASHINGTON – Federal Reserve menaikkan suku bunga utamanya untuk ke-11 kalinya dalam 17 bulan pada hari Rabu, serangkaian kenaikan dimaksudkan untuk mengekang inflasi tetapi juga berisiko terlalu jauh dan memicu resesi.
Langkah tersebut mengangkat suku bunga acuan jangka pendek Fed dari sekitar 5,1% menjadi 5,3% – level tertinggi sejak 2001. Di atas kenaikan suku bunga sebelumnya, langkah terbaru Fed dapat menyebabkan kenaikan lebih lanjut dalam biaya hipotek, pinjaman mobil, kartu kredit dan pinjaman bisnis.
Meskipun inflasi turun ke laju paling lambat dalam dua tahun, kenaikan hari Rabu mencerminkan kekhawatiran dari pejabat Fed bahwa ekonomi masih tumbuh terlalu cepat sehingga inflasi turun kembali ke target 2% mereka. Dengan kepercayaan konsumen yang mencapai level tertinggi dalam dua tahun, orang Amerika terus menghabiskan — memukul pesawat, bepergian ke luar negeri, dan berbondong-bondong ke konser dan bioskop. Yang terpenting, bisnis terus merekrut, dengan tingkat pengangguran masih mendekati posisi terendah setengah abad.
Dalam sebuah pernyataan, The Fed mengatakan ekonomi “berkembang dengan kecepatan sedang”, sedikit peningkatan dari penilaiannya pada bulan Juni. Ini adalah tanda bahwa ia melihat ekonomi sedikit lebih sehat daripada bulan lalu.
Sebuah pertanyaan kunci berputar-putar di sekitar Fed adalah apakah kenaikan Rabu akan menjadi yang terakhir dan apakah akan menaikkan lagi akhir tahun ini.
Beberapa pejabat Fed mengatakan mereka khawatir bahwa laju pertumbuhan pekerjaan yang masih cepat akan menyebabkan pekerja menuntut gaji yang lebih tinggi untuk menebus harga inflasi selama dua tahun. Kenaikan upah yang tajam dapat melanggengkan inflasi jika perusahaan merespons dengan menaikkan harga untuk pelanggan mereka.
Pelonggaran tekanan inflasi yang stabil telah meningkatkan harapan bahwa Fed dapat melakukan “pendaratan lunak” yang sulit, di mana kenaikan suku bunga akan terus mendinginkan inflasi tanpa menjerumuskan ekonomi ke dalam resesi yang menyakitkan.
Ekonom di Goldman Sachs telah menurunkan kemungkinan resesi menjadi hanya 20%, dari 35% awal tahun ini. Mereka yang berada di Deutsche Bank, salah satu bank besar pertama yang memprediksi resesi, juga terdorong oleh arah ekonomi, meski mereka masih memperkirakan penurunan di akhir tahun ini.
Matthew Luzzetti, kepala ekonom Deutsche Bank di AS, menunjuk belanja konsumen yang tahan lama sebagai pendorong utama pertumbuhan. Banyak orang Amerika masih memiliki tabungan yang berasal dari pandemi, ketika pemerintah membagikan cek stimulus dan orang-orang berhemat dengan mengurangi pengeluaran untuk perjalanan, restoran, dan hiburan.
Mempekerjakan tetap sehat, dengan pengusaha menambahkan 209.000 pekerjaan pada bulan Juni, dengan tingkat pengangguran mencapai 3,6% sangat rendah. Di situlah saat The Fed mulai menaikkan suku bunga pada Maret 2022 — tanda ketahanan ekonomi yang hampir tidak diantisipasi oleh siapa pun.
Inflasi tahun-ke-tahun di bulan Juni adalah 3%, menurut pemerintah, turun tajam dari puncak 9,1% di bulan Juni 2022. Satu catatan peringatan adalah bahwa ukuran inflasi yang disukai oleh Fed, yang mengukur makanan yang mudah menguap- dan tidak termasuk energi biaya, masih 4,6% lebih tinggi di bulan Mei dibandingkan tahun sebelumnya.
Beberapa pejabat Fed, termasuk Christopher Waller, anggota Dewan Gubernur yang blak-blakan, dan Lorie Logan, presiden Federal Reserve Bank of Dallas, mengatakan mereka berpikir efek kumulatif dari kenaikan suku bunga sebelumnya sudah tertanam dalam perekonomian. Dengan inflasi yang masih di atas target Fed, mereka berpendapat bahwa kenaikan tambahan mungkin diperlukan untuk semakin memperlambat tekanan harga.
Ketika pembuat kebijakan Fed terakhir bertemu pada bulan Juni, mereka mengindikasikan bahwa mereka memperkirakan akan menaikkan suku bunga dua kali lagi. Pada saat mereka bertemu lagi pada 19-20 September, mereka akan memiliki lebih banyak data ekonomi: dua laporan inflasi lagi, dua laporan tentang perekrutan dan pengangguran dan angka terbaru tentang belanja konsumen dan upah. Beberapa ekonom berpikir The Fed dapat memutuskan untuk tidak menaikkan suku bunga pada bulan September sebelum mempertimbangkan kemungkinan kenaikan pada pertemuan November.
Bagi The Fed, penurunan inflasi dari sekitar 9% menjadi 3% adalah bagian yang relatif mudah, kata beberapa analis. Mencapai target 2% Fed akan lebih sulit dan memakan waktu lebih lama.
Pakar lain mengatakan mereka berpikir pembacaan inflasi ringan baru-baru ini dapat dipertahankan. Kenaikan sewa, yang telah turun, seharusnya turun lebih jauh karena lebih banyak gedung apartemen selesai dibangun.
Meskipun Fed mulai memperketat kredit sebelum bank sentral di banyak negara maju lainnya melakukannya, sebagian besar lainnya sekarang mengikuti. Bank Sentral Eropa diperkirakan akan mengumumkan kenaikan suku bunga seperempat poinnya sendiri pada hari Kamis. Meskipun inflasi menurun di 20 negara yang menggunakan euro, tetap lebih tinggi di sana daripada di Amerika Serikat.
Bank of Japan diperkirakan akan mempertahankan kebijakannya tidak berubah ketika bertemu minggu depan, bahkan ketika harga di sana merayap lebih tinggi setelah sekitar dua dekade mengalami penurunan harga. Bank of England telah menjadi salah satu yang paling agresif di Eropa, setelah menaikkan suku bunga utamanya setengah poin bulan lalu ke level tertinggi 15 tahun sebesar 5%. Inflasi tahun-ke-tahun di Inggris mencapai 8,7% yang menyakitkan di bulan Mei.
Pada hari Jumat, pemerintah AS akan merilis data terbaru belanja konsumen di bulan Juni dan pembaruan ukuran inflasi pilihan Fed. Ukuran inflasi diperkirakan akan melambat menjadi hanya 3% dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Ini akan cocok dengan angka yang paling baru dilaporkan dalam indeks harga konsumen pemerintah yang lebih terkenal. Dan itu akan turun tajam dari kenaikan 3,8% tahun-ke-tahun di bulan Mei.